გლობალური ლითონის ბაზარზე გაძლიერებული არასტაბილურობის ფონზე, ალუმინის ინდუსტრიამ ჩინეთის სიმძლავრის ზედა ზღვრის პოლიტიკის მკაცრი შეზღუდვებისა და ახალი ენერგომოთხოვნის უწყვეტი გაფართოების გამო უნიკალური ანტიციკლური თვისებები გამოავლინა. 2025 წელს ამ სტრატეგიული ლითონის ბაზრის ლანდშაფტი ღრმა ცვლილებებს განიცდის, წარმოების სიმძლავრის შეზღუდვები, ენერგეტიკული ტრანსფორმაცია და გეოპოლიტიკური პოლიტიკა ერთმანეთშია გადაჯაჭვული, რაც მიწოდება-მოთხოვნის მჭიდრო ბალანსის პირობებში ახალ საინვესტიციო პარადიგმას აყალიბებს.
პოლიტიკის სიმყარე ფსკერს აღწევს, რაც ხაზს უსვამს ჩინეთის წარმოების მოცულობის ზღვრის ეფექტს.
2017 წელს წელიწადში 45 მილიონი ტონა წარმოების სიმძლავრის წითელი ხაზის ამოქმედების შემდეგ, ჩინეთში ელექტროლიტური ალუმინის წარმოების სიმძლავრის გამოყენების მაჩვენებელმა კრიტიკულ მნიშვნელობას - 98%-ს მიაღწია. 2025 წლის მარტის მონაცემებით, შიდა წარმოების სიმძლავრემ 45.17 მილიონ ტონას მიაღწია, ხოლო ჰიდროენერგიით მდიდარი ტერიტორიები, როგორიცაა იუნანი და შიდა მონღოლეთი, სიმძლავრის ჩანაცვლების მთავარ ბრძოლის ველად იქცა. აღსანიშნავია, რომ იუნანის რეგიონში ჰიდროენერგიის მიწოდების სეზონური შეზღუდვები სულ უფრო თვალსაჩინო ხდება - მშრალი სეზონის განმავლობაში წარმოების შემცირებამ შესაძლოა გავლენა მოახდინოს ქვეყნის საოპერაციო სიმძლავრის 20%-ზე. ამ „ამინდზე დამოკიდებულმა“ მიწოდების მოდელმა ადგილობრივ ბაზრებზე მილიონი ტონის მიწოდება-მოთხოვნის სხვაობა გამოიწვია. ამავდროულად, საზღვარგარეთ წარმოების სიმძლავრის გაფართოება სირთულეებს განიცდის, ევროპაში მაღალი ენერგო ხარჯების გამო წარმოების ნელა აღდგენა ხდება, ხოლო ისეთი ქვეყნები, როგორიცაა ინდოეთი და რუსეთი, ცდილობენ ჩინეთის სიმძლავრის ლიმიტით გამოწვეული გლობალური მიწოდების შემცირების კომპენსირებას.
სტრუქტურული ცვლილებები მოთხოვნის მხარეს, სადაც ახალი ენერგეტიკული ლიანდაგი ძირითად ძრავად იქცევა.
მოთხოვნის მხარე „ორმაგი ლიანდაგის“ მახასიათებელს წარმოადგენს: ტრადიციულ სფეროებში, ჩინეთის ინფრასტრუქტურის სტიმულირების პოლიტიკა ხელს უწყობს ალუმინზე მოთხოვნის ზრდას ახალი ინფრასტრუქტურისთვის, როგორიცაა ულტრამაღალი ძაბვა და რკინიგზის ტრანზიტი. მოსალოდნელია, რომ ალუმინის მოხმარების წილი დაკავშირებულ სფეროებში 2025 წლისთვის 15%-მდე გაიზრდება; ახალ სფეროებში, ელექტრომობილების მსუბუქი დაშლა და ფოტოელექტრული დამონტაჟებული სიმძლავრის გაფართოება ძირითად ზრდას წარმოადგენს. მონაცემები აჩვენებს, რომ ახალი ენერგომობილების ალუმინის მოხმარება ერთ მანქანაზე 2-3-ჯერ გაიზარდა ტრადიციულ საწვავის მანქანებთან შედარებით, ხოლო ფოტოელექტრული ჩარჩოებისა და სამაგრებისთვის ალუმინის მოხმარების წლიური ნაერთი ზრდის ტემპმა 26%-ს მიაღწია. უფრო აღსანიშნავია, რომ ენერგეტიკულ გარდამავალ პერიოდში ალუმინის ჩანაცვლების ეფექტი თანდათან ვლინდება და მისი გამტარობისა და მსუბუქი წონის უპირატესობები სპილენძის მასალების ბაზრის წილს ამცირებს. JPMorgan-ი პროგნოზირებს, რომ ალუმინზე გლობალური მოთხოვნის ზრდის ტემპი 2025 წლისთვის 4%-ს მიაღწევს, რაც მნიშვნელოვნად აღემატება სპილენძის 2.1%-ს.
ფასების თამაშების ინტენსიფიკაცია და სტრუქტურული შესაძლებლობების გაჩენა დიაპაზონის რყევების ფონზე.
ალუმინის ფასების მიმდინარე ოპერაცია სამ ძირითად მახასიათებელს ავლენს: პირველ რიგში, LME-ის ალუმინის ფასები მერყეობს $2700-2900/ტონას შორის დიაპაზონში, რაც ასახავს მიწოდების დეფიციტის მოლოდინებსა და მაკრო გაურკვევლობას შორის არსებულ დაპირისპირებას; მეორეც, შანხაის ალუმინის შიდა ფასს მხარს უჭერს იუნანში წარმოების შეზღუდვების მოლოდინი და 20000-იანი ნიშნული გრძელვადიანი მოკლევადიანი თამაშების ფოკუსი გახდა; მესამე, ალუმინის ფასების რყევა გაძლიერდა და გვინეაში ბოქსიტების წარმოების სიმძლავრის ზრდამ შიდა გარემოსდაცვითი შეზღუდვებისგან დაცვა შექმნა. Morgan Stanley-ის მოდელი აჩვენებს, რომ მიწოდების მნიშვნელოვანი შეფერხების შემთხვევაში, ალუმინის ფასმა შეიძლება $3000/ტონას მიაღწიოს, ხოლო გლობალურმა ეკონომიკურმა რეცესიამ შეიძლება $2000-ის ფსიქოლოგიურ ნიშნულს მიაღწიოს.
რისკის მატრიცის განახლება, ოთხი ძირითადი ცვლადი უნდა იყოს ყურადღებით თვალყურის დევნება
ოთხი ძირითადი რისკის პუნქტი, რომელთა მიმართაც სიფრთხილეა საჭირო ალუმინის ინდუსტრიაში ინვესტირებისას.
ერთ-ერთი მათგანია ჩინეთის წარმოების სიმძლავრეების პოლიტიკის კორექტირება, რომელმაც ყურადღება უნდა მიაქციოს მაღალი ენერგომოხმარების წარმოების სიმძლავრის ჩახშობას ნახშირბადის ემისიებით ვაჭრობის გზით.
მეორე არის გლობალური ენერგიის ფასების რყევა, ხოლო ევროპის ბუნებრივი აირის კრიზისმა და იუნანის ჰიდროენერგეტიკის გადასვლამ სველი პერიოდებიდან მშრალზე შესაძლოა ხარჯების შოკი გამოიწვიოს.
მესამე, სავაჭრო პოლიტიკა იცვლება და არსებობს ჩინეთიდან ალუმინის პროდუქტებზე აშშ-ს განმეორებითი ტარიფების დაწესების რისკი.
მეოთხე არის უძრავი ქონების ქსელის რყევის ეფექტი და ჩინეთის უძრავი ქონების ბაზრის კორექტირებამ შესაძლოა სამშენებლო ალუმინზე მოთხოვნის 8%-10%-ით შემცირება გამოიწვიოს.
სტრატეგიული წინადადება: მოიპოვეთ დარწმუნებულობა და თავიდან აიცილეთ სტრუქტურული რისკები
1. წარმოების სიმძლავრის მკაცრი მიზანი: ფოკუსირება დაბალფასიან რეგიონებში, როგორიცაა იუნანი და სინძიანი, წამყვან საწარმოებზე, რომელთა წარმოების სიმძლავრის სტაბილურობა ჰიდროენერგიის შეზღუდვის გამო მწირია.
2. ახალი ენერგეტიკული ხაზის განლაგება: პრიორიტეტი მიენიჭება მაღალი დამატებითი ღირებულების მქონე მასალების მომწოდებლებს, როგორიცაა ფოტოელექტრული ჩარჩოები და აკუმულატორების უჯრები.
3. ჰეჯირების შესაძლებლობა: ელექტროლიტური მოგების დაფიქსირებაალუმინის წარმოებაალუმინის ფასის კორექტირების ფანჯრის დროს.
4. გეოპოლიტიკური რისკების ჰეჯირება: ყურადღება მიაქციეთ გვინეის ბოქსიტების პროექტების პროგრესს და თავიდან აიცილეთ რისკები ერთი მიწოდების წყაროდან.
2025 წლისთვის ალუმინის ბაზარი ტრადიციული ციკლური პროდუქტებიდან სტრატეგიულ ახალ მასალებად გარდაიქმნება. ჩინეთის წარმოების სიმძლავრის პოლიტიკის უწყვეტმა ძალისხმევამ და გლობალური ენერგეტიკული ტრანსფორმაციის ღრმა ხელშეწყობამ ეს ლითონი ინფლაციის მიმართ მდგრადი გახადა და ზრდის პრემიით სარგებლობდა. ინვესტორებმა რისკისა და შემოსავლის ოპტიმალური თანაფარდობის განაწილების გეგმა პოლიტიკის სიმკაცრის, ენერგეტიკული უსაფრთხოებისა და მოთხოვნის ცვლილების სამგანზომილებიან კოორდინატებში უნდა იპოვონ.
გამოქვეყნების დრო: 20 მაისი-2025