ალუმინის შენადნობის ჩამოსხმის ფიუჩერსები და ოფციები: ალუმინის ინდუსტრიის ჯაჭვი ფასების ახალ ერას იწყებს

2025 წლის 27 მაისს, ჩინეთის ფასიანი ქაღალდების მარეგულირებელმა კომისიამ ოფიციალურად დაამტკიცა...ალუმინის შენადნობიშანხაის ფიუჩერსების ბირჟაზე ფიუჩერსებისა და ოფციონების გაყიდვა, რაც ჩინეთის წარმოებულების ბაზარზე გადამუშავებული ალუმინის ბირთვის მქონე მსოფლიოში პირველი ფიუჩერსული პროდუქტის შემოსვლას აღნიშნავს. ეს ღონისძიება არა მხოლოდ ალუმინის ინდუსტრიის ჯაჭვის ფასწარმოქმნის მექანიზმს შეცვლის, არამედ შესაძლოა გლობალური ალუმინის ინდუსტრიის დაბალნახშირბადიანი ტრანსფორმაციის ხელშეწყობის მთავარ ფინანსურ ინსტრუმენტად იქცეს.

ღრმა გავლენა ალუმინის ინდუსტრიის ჯაჭვზე

გადამუშავებული ალუმინის ინდუსტრიის სტანდარტიზაციის გარღვევა

როგორც მსოფლიოში ყველაზე დიდი მწარმოებელი და მომხმარებელი, რომელიც თუჯის ალუმინის შენადნობების წარმოებას (2024 წელს 6.2 მილიონი ტონის წარმოებით და 6.73 მილიონი ტონის მოხმარებით) წარმოადგენს, ჩინეთის გადამუშავებული ალუმინის ინდუსტრია დიდი ხანია ფასების მექანიზმის დაბნეულობის მტკივნეულ საკითხს აწყდება. გუანდუნგ ჰონგჯინის ახალი მასალების ჯგუფის სამდივნოს ოფისის მენეჯერმა, ჩენგ ჰუავეიმ, აღნიშნა, რომ ქვემოდან მომდინარე მომხმარებლებს ფასების დაფიქსირების შეკვეთებზე დიდი მოთხოვნა აქვთ, მაგრამ გადამუშავებული ალუმინის ფიუჩერსული ხელშეკრულებების არარსებობის გამო, საწარმოებს ფასების დაფიქსირებისთვის მხოლოდ პირველადი ალუმინის ფიუჩერსებზე ან ფორვარდულ შეკვეთებზე შეუძლიათ დაეყრდნონ, რაც ფასების გადახრის რისკებს იწვევს. ალუმინის შენადნობის ფიუჩერსების გამოშვება პირდაპირ შეავსებს ამ ხარვეზს, მიაღწევს ფასების კავშირს გადამუშავებულ ალუმინსა და პირველად ალუმინს შორის და ხელს შეუწყობს ინდუსტრიის სტანდარტიზაციის პროცესს.

ინოვაცია რისკების მართვის ინსტრუმენტებში

ფიუჩერსებისა და ოფციონების ინსტრუმენტების ჩამონათვალი ალუმინის ინდუსტრიის ჯაჭვის საწარმოებს ფასების რყევების დაზღვევის ახალ საშუალებას აძლევს. გადამუშავებული ალუმინის საწარმოების მაგალითის სახით, ჯართის ალუმინის წილი მათ ნედლეულის ფასში 70%-ს აჭარბებს და ჯართის ალუმინის ფასების რყევის დიაპაზონი ყოველთვის უფრო მაღალია, ვიდრე ელექტროლიტური ალუმინის. ფიუჩერსების ბაზრის მეშვეობით კომპანიებს შეუძლიათ მიაღწიონ:

ჰეჯირება: ნედლეულის შესყიდვის ხარჯებისა და პროდუქტის გაყიდვების ფასების ფიქსირება ლითონის ფასების რყევის რისკის თავიდან ასაცილებლად.

ინვენტარის მართვა: სასაწყობო ქვითრების გამოყენება სეზონურ პერიოდში ინვენტარზე ზეწოლის შესამსუბუქებლად და გაყიდვების არხების გაფართოებისთვის.

ინოვაციების დაფინანსება: ფიუჩერსული სასაწყობო ქვითრების გამოყენება გირაოდ დაბალი ღირებულების დაფინანსების მისაღებად და კაპიტალის ჯაჭვის ოპტიმიზაციისთვის.

დაბალი ნახშირბადის ტრანსფორმაციის ამაჩქარებელი

ალუმინის შენადნობების ჩამოსხმისას ძირითადად ჯართი გამოიყენება ნედლეულად, ხოლო 1 ტონა გადამუშავებული ალუმინის წარმოებას შეუძლია ნახშირბადის გამოყოფა 95%-ზე მეტით შეამციროს, რაც გლობალური ალუმინის ინდუსტრიაში დაბალნახშირბადიანი ტრანსფორმაციის ძირითადი გზაა. ჩინეთის ფერადი ლითონების ინდუსტრიის ასოციაციის ვიცე-პრეზიდენტმა, ვანგ ჯიანმა, ხაზგასმით აღნიშნა, რომ ფიუჩერსული ინსტრუმენტები ხელს შეუწყობს კაპიტალის მოზიდვას მწვანე ალუმინის ინდუსტრიაში და დააჩქარებს ინდუსტრიის დაბალნახშირბადიან ტრანსფორმაციას „ფასის სიგნალის რესურსების განაწილების სამრეწველო განახლების“ გადაცემის მექანიზმის მეშვეობით.

ფიუჩერსული ბაზრის ნიმუშის რეკონსტრუქცია

1. ბრძოლა ფასების ძალაუფლებისთვის

გუოტაი ჯუნანის ფიუჩერსების კვლევითი ინსტიტუტის თანაშემწე დირექტორი ვანგ რონგი პროგნოზირებს, რომ ალუმინის შენადნობების ფიუჩერსების ლისტინგი ალუმინის ფასებში ლონდონის ლითონის ბირჟის (LME) გლობალურ დომინირებას გამოიწვევს.

მიზეზი ის არის, რომ:

ჩინეთში გადამუშავებული ალუმინის წარმოება მსოფლიო წარმოების 57%-ს შეადგენს, ხოლო ფიუჩერსული პროდუქტები პირდაპირ ასახავს აზიის ბაზარზე არსებულ მოთხოვნას.

ინოვაცია მიწოდების პროდუქტის დიზაინში: წინა პერიოდში შემოთავაზებული „გადამუშავებული ალუმინის ზოდების + ალუმინის შენადნობის ზოლების“ ორმაგი მიწოდების სისტემა უფრო მეტად შეესაბამება აზიის გადამამუშავებელი საწარმოების რეალურ საჭიროებებს.

პოლიტიკის დივიდენდების მხარდაჭერა: ჩინეთის „ორმაგი ნახშირბადის“ მიზნების თანახმად, მწვანე ალუმინის პროდუქტები საგადასახადო შეღავათებით ისარგებლებენ, რაც ფიუჩერსული ფასების ავტორიტეტს გააძლიერებს.

2. მონაწილეთა სტრუქტურული ცვლილება

მოსალოდნელია, რომ ფიუჩერსების ბაზარი წარმოადგენდეს სამ ძირითად მონაწილე ჯგუფს:

სამრეწველო ჯაჭვის საწარმოები: ალუმინის დნობის ქარხნები, გადამუშავებული ალუმინის გადამამუშავებელი საწარმოები, საავტომობილო ნაწილების მწარმოებლები და ა.შ., მოსალოდნელი 60%-ზე მეტი წილით.

საინვესტიციო ინსტიტუტები: CTA ფონდები, სასაქონლო ჰეჯ-ფონდები, რომლებიც იყენებენ ფასების რყევებს შემოსავლების გენერირებისთვის.

საზღვრისპირა ვაჭრები: ჩინეთის ფიუჩერსული ბაზრის ინტერნაციონალიზაციასთან ერთად, სამხრეთ-აღმოსავლეთ აზიის, ახლო აღმოსავლეთის და სხვა რეგიონების კომპანიები, რომლებიც გადამუშავებულ ალუმინს მოიხმარენ, არბიტრაჟში მიიღებენ მონაწილეობას.

გაუმჯობესებული ფასის აღმოჩენის ფუნქცია

მსახიობების ამჟამინდელი სპოტური ბაზარიალუმინის შენადნობებიერთიანი ფასები არ არსებობს, რეგიონული ფასების სხვაობა ხშირად 500 იუანს/ტონას აღწევს. ფიუჩერსული ბაზრის ლისტინგის შემდეგ, ფასების გამჭვირვალობა მნიშვნელოვნად გაუმჯობესდება ცენტრალიზებული ვაჭრობისა და მიწოდების მექანიზმების მეშვეობით. არმატურის ფიუჩერსული ხელშეკრულებების ლისტინგის გამოცდილების საფუძველზე, მოსალოდნელია, რომ ფიუჩერსული ფასები 3 წლის განმავლობაში ქვეყნის გადამუშავებული ალუმინის ვაჭრობის 80%-ზე მეტისთვის ფასების საორიენტაციო ნიშნული გახდება.
სტრატეგიული მნიშვნელობა და ინდუსტრიის ხედვა

რეალური ეკონომიკის მომსახურების ახალი პარადიგმა

როგორც წინა ნომერში იყო აღნიშნული, ჩამოსხმის ალუმინის შენადნობის ფიუჩერსები დაიცავს „მწვანე განვითარების მომსახურების“ პოზიციას და აიძულებს ინდუსტრიულ განახლებას მიწოდების პროდუქტებისთვის მკაცრი ხარისხის სტანდარტების დაწესებით (როგორიცაა მინარევების შემცველობა და მექანიკური თვისებები). ეს იმეორებს ევროკავშირის ნახშირბადის სასაზღვრო გადასახადის (CBAM) ნახშირბადის კვალის მოთხოვნებს იმპორტირებული ალუმინის პროდუქტებისთვის, რაც ჩინეთის ალუმინის ინდუსტრიას დაეხმარება საერთაშორისო კონკურენტუნარიანობის გაზრდაში.

გლობალური ალუმინის ბაზრის ლანდშაფტის რეფორმირება

ჩინეთში გადამუშავებული ალუმინის ინდუსტრიის აღზევება გლობალური ალუმინის მიწოდებისა და მოთხოვნის რუკას ცვლის. 2024 წელს ჩინეთში გადამუშავებული ალუმინის წარმოების წილი პირველად ალუმინთან 22%-ს აღწევს, მაშინ როცა გლობალური საშუალო მაჩვენებელი მხოლოდ 15%-ია. ფიუჩერსული ინსტრუმენტების გაუმჯობესება ამ პროცესს დააჩქარებს და მოსალოდნელია, რომ 2030 წლისთვის ჩინეთში გადამუშავებული ალუმინის წარმოების წილი 35%-ს გადააჭარბებს, რაც კიდევ უფრო შეამცირებს მაღალი ნახშირბადის შემცველობის ალუმინის საზღვარგარეთის ბაზრის სივრცეს.

წარმოებული ინოვაციის გამოვლენა

ალუმინის შენადნობების ფიუჩერსების გაშვებამ შექმნა მოდელი სხვა გადამუშავებული ლითონის სახეობების, როგორიცაა გადამუშავებული სპილენძი და თუთია, ფიუჩერსული ვაჭრობისთვის. ძირითადი ლოგიკა არის „ურბანული მოპოვების“ რესურსების ჩართვა სასაქონლო ფასების სისტემაში და წრიული ეკონომიკის განვითარების ხელშეწყობა ფინანსური ინოვაციების გზით.

საერთო ჯამში, ალუმინის შენადნობების ფიუჩერსებისა და ოფციონების ლისტინგი არა მხოლოდ ჩინეთის წარმოებულების ბაზრისთვის ახალი ეტაპია რეალური ეკონომიკის სამსახურში, არამედ გლობალური ალუმინის ინდუსტრიის დაბალნახშირბადიანი ტრანსფორმაციისთვის საკვანძო ფინანსური ინფრასტრუქტურაცაა. მიწოდების საწყობების ქსელის მშენებლობით და საზღვრისპირა ტრანზაქციების მექანიზმების გაუმჯობესებით, მოსალოდნელია, რომ ეს სახეობა აზიის დროის სარტყელში ფერადი ლითონების ყველაზე გავლენიან ფასწარმოქმნის ცენტრად იქცეს, რაც გლობალური ალუმინის ინდუსტრიის ჯაჭვის ღირებულების განაწილების ლოგიკას შეცვლის.