შეამცირეთ აქტივები 10%-ით! შეუძლია თუ არა Glencore-ს Century Aluminum-ის განაღდება და შეერთებულ შტატებში ალუმინის 50%-იანი ტარიფი „გატანის პაროლად“ იქცეს?

18 ნოემბერს, გლობალურმა სასაქონლო გიგანტმა Glencore-მა დაასრულა თავისი წილის შემცირება Century Aluminum-ში, რომელიც აშშ-ში ალუმინის უმსხვილესი მწარმოებელია, 43%-დან 33%-მდე. წილების ეს შემცირება ემთხვევა ადგილობრივი ალუმინის მწარმოებელი ქარხნების მნიშვნელოვანი მოგებისა და აქციების ფასების ზრდას აშშ-ში ალუმინის იმპორტზე ტარიფების გაზრდის შემდეგ, რაც Glencore-ს საშუალებას აძლევს, მიიღოს მილიონობით დოლარის ინვესტიციიდან მიღებული შემოსავალი.

ამ სამართლიანი ცვლილების ძირითადი ფონი აშშ-ის სატარიფო პოლიტიკის კორექტირებაა. მიმდინარე წლის 4 ივნისს, აშშ-ში ტრამპის ადმინისტრაციამ გამოაცხადა, რომ ალუმინის იმპორტზე ტარიფებს 50%-მდე გააორმაგებდა, მკაფიო პოლიტიკური განზრახვით, წაეხალისებინა ადგილობრივი ალუმინის ინდუსტრიაში ინვესტიციები და წარმოება იმპორტირებულ ალუმინზე დამოკიდებულების შესამცირებლად. როგორც კი ეს პოლიტიკა განხორციელდა, მან დაუყოვნებლივ შეცვალა აშშ-ის მიწოდებისა და მოთხოვნის სქემა.ალუმინის ბაზარი– იმპორტირებული ალუმინის ღირებულება მნიშვნელოვნად გაიზარდა ტარიფების გამო და ადგილობრივმა ალუმინის მწარმოებელმა კომპანიებმა ბაზრის წილი მოიპოვეს ფასების უპირატესობების წყალობით, რამაც პირდაპირ სარგებელი მოუტანა Century Aluminum-ს, როგორც ინდუსტრიის ლიდერს.

როგორც Century Aluminum-ის გრძელვადიანი უმსხვილესი აქციონერი, Glencore-ს კომპანიასთან ღრმა სამრეწველო ჯაჭვური კავშირი აქვს. საჯარო ინფორმაცია აჩვენებს, რომ Glencore არა მხოლოდ ფლობს Century Aluminum-ის წილებს, არამედ ორმაგ მნიშვნელოვან როლსაც ასრულებს: ერთი მხრივ, ის Century Aluminum-ს აწვდის ძირითად ნედლეულს ალუმინის ოქსიდით, რათა უზრუნველყოს მისი წარმოების სტაბილურობა; მეორე მხრივ, ის პასუხისმგებელია ჩრდილოეთ ამერიკაში Century Aluminum-ის თითქმის ყველა ალუმინის პროდუქტის დაზღვევაზე და მათ მიწოდებაზე შეერთებულ შტატებში ადგილობრივი მომხმარებლებისთვის. „კაპიტალი + ინდუსტრიული ჯაჭვის“ ეს ორმაგი თანამშრომლობის მოდელი Glencore-ს საშუალებას აძლევს ზუსტად აღრიცხოს Century Aluminum-ის ოპერაციული მაჩვენებლების რყევები და შეფასების ცვლილებები.

ტარიფების დივიდენდს მნიშვნელოვანი გავლენა აქვს Century Aluminum-ის მუშაობაზე. მონაცემები აჩვენებს, რომ Century Aluminum-ის პირველადი ალუმინის წარმოებამ 2024 წელს 690 000 ტონას მიაღწია, რაც პირველ ადგილზეა შეერთებულ შტატებში პირველადი ალუმინის მწარმოებელ კომპანიებს შორის. Trade Data Monitor-ის თანახმად, აშშ-ში ალუმინის იმპორტის მოცულობა 2024 წლისთვის 3.94 მილიონ ტონას შეადგენს, რაც მიუთითებს, რომ იმპორტირებულ ალუმინს კვლავ მნიშვნელოვანი საბაზრო წილი უჭირავს აშშ-ში. ტარიფების გაზრდის შემდეგ, იმპორტირებული ალუმინის მწარმოებლებმა თავიანთ შეთავაზებებში ტარიფის ღირებულების 50% უნდა შეიტანონ, რაც მათი ფასების კონკურენტუნარიანობის მკვეთრ შემცირებას იწვევს. ხაზგასმულია ადგილობრივი წარმოების სიმძლავრის საბაზრო პრემია, რაც პირდაპირ ხელს უწყობს Century Aluminum-ის მოგების ზრდას და აქციების ფასის ზრდას, რაც ხელსაყრელ პირობებს ქმნის Glencore-ის მოგების შემცირებისთვის.

მიუხედავად იმისა, რომ Glencore-მა თავისი წილი 10%-ით შეამცირა, ის კვლავ ინარჩუნებს Century Aluminum-ის უმსხვილესი აქციონერის პოზიციას 33%-იანი წილით და მისი სამრეწველო ჯაჭვური თანამშრომლობა Century Aluminum-თან არ შეცვლილა. ბაზრის ანალიტიკოსებმა აღნიშნეს, რომ წილების ეს შემცირება შესაძლოა Glencore-ისთვის ეტაპობრივი ოპერაცია იყოს აქტივების განაწილების ოპტიმიზაციისთვის. სატარიფო პოლიტიკის დივიდენდების შეღავათებით სარგებლობის შემდეგ, ის კვლავ გაიზიარებს შეერთებულ შტატებში ადგილობრივი ალუმინის ინდუსტრიის განვითარების გრძელვადიან დივიდენდებს თავისი საკონტროლო პოზიციის მეშვეობით.