ტრამპის მიერ ტარიფების შემსუბუქება „ავტომობილების ალუმინზე მოთხოვნას აღვივებს! ალუმინის ფასის კონტრშეტევა გარდაუვალია?“

1. მოვლენის ფოკუსი: შეერთებული შტატები გეგმავს ავტომობილებზე ტარიფების დროებით გაუქმებას და ავტომობილების კომპანიების მიწოდების ჯაჭვი შეჩერდება.

ცოტა ხნის წინ, აშშ-ის ყოფილმა პრეზიდენტმა ტრამპმა საჯაროდ განაცხადა, რომ იმპორტირებულ ავტომობილებსა და ნაწილებზე მოკლევადიანი სატარიფო შეღავათების დაწესებას განიხილავს, რათა „თავისუფალი მგზავრობის“ კომპანიებს საშუალება მისცენ, თავიანთი მიწოდების ჯაჭვები შეერთებულ შტატებში შიდა წარმოებას მოარგონ. მიუხედავად იმისა, რომ შეღავათის ფარგლები და ხანგრძლივობა ნათელი არ არის, ამ განცხადებამ სწრაფად გამოიწვია ბაზარზე მოლოდინი გლობალური საავტომობილო ინდუსტრიის ჯაჭვში ხარჯების ზეწოლის შემსუბუქების შესახებ.

ფონის გაფართოება

საავტომობილო კომპანიების „დე-სინიკიზაცია“ დაბრკოლებებს აწყდება: 2024 წელს, ამერიკელი ავტომობილების მწარმოებლების მიერ ჩინეთიდან იმპორტირებული ალუმინის ნაწილების რაოდენობა წინა წელთან შედარებით 18%-ით შემცირდა, თუმცა კანადიდან და მექსიკიდან შეერთებულ შტატებში ექსპორტის წილი 45%-მდე გაიზარდა. საავტომობილო კომპანიები მოკლევადიან პერსპექტივაში კვლავ ჩრდილოეთ ამერიკის რეგიონულ მიწოდების ჯაჭვზე არიან დამოკიდებულნი.

ალუმინის მოხმარების ძირითადი წილი: საავტომობილო ინდუსტრია გლობალური ალუმინზე მოთხოვნის 25%-30%-ს შეადგენს, აშშ-ს ბაზარზე წლიური მოხმარებით დაახლოებით 4.5 მილიონი ტონა. ტარიფებისგან გათავისუფლებამ შესაძლოა იმპორტირებულ ალუმინის მასალებზე მოთხოვნის მოკლევადიანი აღდგენა გამოიწვიოს.

2. ბაზარზე ზეგავლენა: მოკლევადიანი მოთხოვნის ზრდა vs. გრძელვადიანი ლოკალიზაციის თამაში

მოკლევადიანი სარგებელი: სატარიფო შეღავათები „იმპორტის მიტაცების“ მოლოდინს იწვევს

თუ შეერთებული შტატები კანადიდან და მექსიკიდან იმპორტირებულ საავტომობილო ნაწილებზე 6-12-თვიან საბაჟო გათავისუფლებას დააწესებს, საავტომობილო კომპანიებმა შესაძლოა დააჩქარონ მარაგების შექმნა მომავალი ხარჯების რისკების შესამცირებლად. ვარაუდობენ, რომ აშშ-ის საავტომობილო ინდუსტრიას თვეში დაახლოებით 120 000 ტონა ალუმინის (კორპუსის პანელები, ჩამოსხმული ნაწილები და ა.შ.) იმპორტი სჭირდება და გათავისუფლების პერიოდმა შესაძლოა ალუმინზე გლობალური მოთხოვნის წელიწადში 300 000-დან 500 000 ტონამდე ზრდა გამოიწვიოს. ამის საპასუხოდ, LME-ის ალუმინის ფასები გაიზარდა და 14 აპრილს 1.5%-ით გაიზარდა და ტონაზე 2520 აშშ დოლარს მიაღწია.

გრძელვადიანი უარყოფითი მხარე: ლოკალიზებული წარმოება თრგუნავს საზღვარგარეთ ალუმინზე მოთხოვნას.

აშშ-ში გადამუშავებული ალუმინის წარმოების სიმძლავრის გაფართოება: 2025 წლისთვის, აშშ-ში გადამუშავებული ალუმინის წარმოების სიმძლავრე, სავარაუდოდ, წელიწადში 6 მილიონ ტონას გადააჭარბებს. საავტომობილო კომპანიების „ლოკალიზაციის“ პოლიტიკა პრიორიტეტს მიანიჭებს დაბალი ნახშირბადის შემცველობის ალუმინის შეძენას, რაც შეამცირებს იმპორტირებულ პირველად ალუმინზე მოთხოვნას.

მექსიკის „სატრანზიტო სადგურის“ როლი შესუსტებულია: Tesla-ს მექსიკის გიგაქარხნის წარმოება 2026 წლამდე გადაიდო და მოკლევადიანი გამონაკლისები, სავარაუდოდ, საავტომობილო კომპანიების მიწოდების ჯაჭვის გრძელვადიანი დაბრუნების ტენდენციას ვერ შეცვლის.

3. ინდუსტრიული კავშირი: პოლიტიკური არბიტრაჟი და გლობალური ალუმინის ვაჭრობის რესტრუქტურიზაცია

ჩინეთის ექსპორტის „ფანჯრის პერიოდის“ თამაში

ალუმინის გადამუშავებული პროდუქციის ექსპორტი მკვეთრად გაიზარდა: მარტში ჩინეთიდან ავტომობილების ალუმინის ფირფიტებისა და ზოლების ექსპორტი წინა წელთან შედარებით 32%-ით გაიზარდა. თუ შეერთებული შტატები ტარიფებს გაათავისუფლებს, იანძის დელტის რეგიონში გადამამუშავებელი საწარმოები (როგორიცაა Chalco და Asia Pacific Technology) შესაძლოა შეკვეთების ზრდის წინაშე აღმოჩნდნენ.

რეექსპორტი ვაჭრობაში მატულობს: სამხრეთ-აღმოსავლეთ აზიის ქვეყნებიდან, როგორიცაა მალაიზია და ვიეტნამი, აშშ-ში ალუმინის ნახევარფაბრიკატების ექსპორტის მოცულობა შესაძლოა ამ არხის მეშვეობით გაიზარდოს, რაც წარმოშობის შეზღუდვებს თავიდან აიცილებს.

ევროპული ალუმინის კომპანიები ორივე მხრიდან ზეწოლის ქვეშ არიან

ხაზგასმულია ფასის ნაკლი: ელექტროლიტური ალუმინის სრული ღირებულება ევროპაში კვლავ 2500 აშშ დოლარზე მეტია/ტონაზე და თუ აშშ-ში მოთხოვნა შიდა წარმოებაზე გადაინაცვლებს, ევროპული ალუმინის ქარხნები შესაძლოა იძულებული გახდნენ შეამცირონ წარმოება (მაგალითად, ჰაიდელბერგის გერმანული ქარხანა).

მწვანე ბარიერის განახლება: ევროკავშირის ნახშირბადის სასაზღვრო გადასახადი (CBAM) მოიცავს ალუმინის ინდუსტრიას, რაც აძლიერებს კონკურენციას „დაბალნახშირბადიანი ალუმინის“ სტანდარტებისთვის აშშ-სა და ევროპაში.

კაპიტალის დიდი ფსონები „პოლიტიკის არასტაბილურობაზე“
CME-ის ალუმინის ოფციონების მონაცემების თანახმად, 14 აპრილს, გამოსყიდვის ოფციონების ფლობა 25%-ით გაიზარდა და ალუმინის ფასმა გათავისუფლების მინიჭების შემდეგ ტონაზე 2600 აშშ დოლარს გადააჭარბა; თუმცა, Goldman Sachs აფრთხილებს, რომ თუ გათავისუფლების პერიოდი 6 თვეზე ნაკლები იქნება, ალუმინის ფასებმა შესაძლოა მოგებაზე უარი თქვას.

4. ალუმინის ფასის ტენდენციის პროგნოზირება: პოლიტიკის პულსი და ფუნდამენტური შეჯახება

მოკლევადიანი (1-3 თვე)
აღმავალი ტენდენცია: მოლოდინებისგან გათავისუფლება სტიმულირებს შევსების მოთხოვნას, ხოლო LME-ის მარაგების 400 000 ტონაზე დაბლა დაცემასთან ერთად (13 აპრილის მონაცემებით, 398 000 ტონა), ალუმინის ფასებმა შესაძლოა 2550-2600 აშშ დოლარის დიაპაზონი გამოსცადოს/ტონაზე.

ქვევით მიმართული რისკი: თუ გამონაკლისის დეტალები არ შეესაბამება მოლოდინებს (მაგალითად, შემოიფარგლება მთელი სატრანსპორტო საშუალებით და გამორიცხავს ნაწილებს), ალუმინის ფასები შეიძლება კვლავ დაეცეს $2450/ტონაზე დამხმარე დონემდე.

საშუალოვადიანი (6-12 თვე)
მოთხოვნის დიფერენციაცია: შეერთებულ შტატებში გადამუშავებული ალუმინის წარმოების ადგილობრივი სიმძლავრის გამოთავისუფლება თრგუნავს იმპორტს, მაგრამ ჩინეთის ექსპორტიახალი ენერგიის მქონე ავტომობილები(წლიური მოთხოვნის ზრდით 800 000 ტონა) და სამხრეთ-აღმოსავლეთ აზიაში ინფრასტრუქტურული პროექტები იცავს ნეგატიური ეფექტებისგან.

ფასების ცენტრი: LME-ის ალუმინის ფასებმა შესაძლოა შენარჩუნდეს 2300-2600 აშშ დოლარის/ტონას რყევების ფართო დიაპაზონი, პოლიტიკის დარღვევის მაჩვენებლის ზრდით.